已經停牌近兩個月的華銀控股昨日復牌。復牌首日，其股價戲劇性地盤前大漲又一路下挫。此前，國美電器創始人黃光裕的妻子杜鵑剛以平均0.77港元的價格購入16.53億股華銀控股，將這個原本名不見經傳的金融公司納入了國美日趨龐大的版圖。

業內認為，這是國美系資本運作的又一重大動作，金融板塊將有很大想象空間，甚至會成為國美未來的重要盈利來源。

杜鵑變身華銀控股第一大股東

根據停牌逾兩個月的華銀控股最新公告，與杜鵑旗下Swiree、高振順全資擁有的Richlane及余楠全資擁有的BestGlobal分別訂立認購協議，公司將共發行約20.66億認購股份，每股作價0.77港元，總代價為15.91億港元。

據了解，杜鵑、高振順及余楠全為一致行動人，收購完成且充分行權后，其將分別持有該公司擴大后股本的60%、10%及5%，合計占股為75%。同時，杜鵑晉升為華銀控股第一大股東。

更重要的是，國美控股在認購華銀控股股份的同時，以4972萬元人民幣的初步代價將向其轉讓國美金控旗下從事商業保理業務的國美信達全部股權。

據悉，完成收購后，國美將利用強大的采購供應商網絡發展保理融資及信貸服務，擴大不斷增長的商業保理客戶群；針對不同客戶群推出不同金融服務產品，發展融資租賃業務；以華銀控股與國美控股集團的合作進行零售結算，進入第三方支付業務領域，甚至瞄準中國的其他供應商及分銷商融資機遇。

國美控股在金融業務上已培育多時

2016年國美控股集團戰略年會發布的消息顯示，2015年，國美控股集團總資產已經達到1278億元，同比增長9.1%；全年凈利潤20.7億元，同比增長30%。和競爭對手都是紅線赤字的狀況相比，國美國美無疑是同業中難得的一抹亮色。但杜鵑依然感覺如履薄冰，“2016年對于國美是關鍵的一年，如果發展太慢，我們的生存空間就會受到擠壓”。

或許正是這種危機感，讓杜鵑加快了對國美控股集團業務升級的速度。杜鵑在國美控股年會的講話中首次全景揭示了國美控股的業務布局，除了實體零售和互聯網板塊，智能制造、智能手機、金融投資、地產四大板塊亦將是組成國美控股拼圖的重要板塊，杜鵑將國美控股的業務布局定義為“全零售生態圈”。

實際上，國美在構建全零售生態圈的過程中，金融板塊被杜鵑寄予重望。此次收購華銀控股就是杜鵑在國美控股集團業務布局的重要一步，通過華銀控股的保理業務和相關金融業務的推出，將能使國美控股其他業務板塊資源產生溢出效應，真正讓國美引以為傲的海量線下線上資源產生協同效應，為每個進入國美門店和線上消費的用戶提供一攬子消費和金融服務，增強客戶粘性，拉長消費生態鏈，從而將真正體現國美龐大商業資源的市場價值。

過去兩年，杜鵑和她領導的國美控股在金融業務上著墨頗多。2014年9月，國美出資5億元成立國美金控，籌謀布局互聯網金融業務。2015年，國美金控體系實現供應鏈金融“帳云貸”，消費金融“美易分”，資產交易平臺“美易理財”產品上線。另外，國美控股還投資了鵬潤金服和華人金融業務。

這僅是開始，在杜鵑全力推動下，“2016年要引進更多專業人士，打通各項業務資產和資金端的渠道，依托線上和線下資源，為客戶提供更多的金融產品和服務”。

業內人士說，杜鵑過去兩年的謀篇布局和果斷出手，尤其是在實業和資本兩個市場都極具前瞻性眼光和行動力的表現，讓資本市場對其打造的“全零售生態圈”新國美故事充滿了憧憬和想象。

國美系資本密集運作引遐想

從2014年至今，國美系引人矚目的不僅僅有逆勢增長的業績，還有其堪稱密集的資本運作。

2016年年初，杜鵑曾在國美控股年會的講話中首次全景披露了國美控股的業務布局，除了實體零售和互聯網板塊，智能制造、智能手機、金融投資、地產四大板塊亦將是組成國美控股拼圖的重要板塊，杜鵑將國美控股的業務布局定義為“全零售生態圈”。

國美控股的資本運作也在加快。不久前，三聯商社公布重組方案，國美控股將成為三聯商社重組后的實際大股東，三聯商社家電銷售業務被剝離同時引入智能移動終端產業后，將延伸成為國美系智能業務的運作平臺。

至此，黃光裕控制的國美控股旗下已經有國美電器（零售）、三聯商社（智能）、中關村（地產轉醫藥）、華銀控股（金融業務）四大上市公司，涵蓋實業和資本領域，新的國美系版圖顯現。

2015年，國美控股集團總資產達到1278億元，同比增長9.1%；全年凈利潤20.7億元，同比增長30%。杜鵑表示，“2016年對于國美是關鍵的一年，如果發展太慢，我們的生存空間就會受到擠壓”。

鏈接：“后黃光裕時代”國美資本大事記

2014年9月，國美出資5億元成立國美金控，籌謀布局互聯網金融業務。

2014年11月底，國美控股集團聯合瑞東集團主席高振順、京文唱片創始人許鐘民等共同發起對拉近網娛前身中國星文化產業收購。2015年9月，港交所披露，黃光裕及其一致行動人持有拉近網娛的股份達到70.43%。杜鵑此后表示，“拉近網娛將重點布局電影產業，通過扎實的IP積累和互聯網運營手段，三年內將從質量上、規模上躋身重新洗牌后的中國影視行業前五名。”

2015年7月，國美電器宣布將578家非上市門店注入上市公司。根據港交所權益披露信息，杜鵑及黃光裕持有國美電器的股份達79.59%。

2016年初，國美旗下三聯商社公布重組方案，公司以9億元的代價100%收購國內安全智能通訊終端商德景電子，進軍智能手機制造。